وُلد رضا بهلوي يوم 31 أكتوبر/تشرين الأول 1960 في العاصمة الإيرانية طهران، وهو ابن شاه إيران الراحل محمد رضا بهلوي الذي أُطيح به في ثورة عام 1979.
في عام 1967، وأثناء مراسم تتويج والده، عُيّن رضا بهلوي رسميا وليا للعهد.
تزوّج من ياسمين اعتماد أميني في 12 يونيو/حزيران 1986، وأنجبا ثلاث بنات.

بدأ رضا بهلوي مسيرته الأكاديمية بالالتحاق بكلية ويليامز في ولاية ماساتشوستس الأميركية، وذلك قبل وفاة والده. ومع التحولات التي رافقت تلك المرحلة، انتقل لاحقا إلى المغرب، حيث واصل تعليمه عبر برنامج للدراسة بالمراسلة مع جامعة جنوب كاليفورنيا.
وفي عام 1985، حصل على درجة البكالوريوس في العلوم السياسية.

غادر بهلوي بلاده عام 1978، وهو في السابعة عشرة من عمره، ملتحقا ببرنامج تدريب على قيادة الطائرات المقاتلة في القوات الجوية الأميركية بقاعدة ريس الجوية في مدينة لوبوك بولاية تكساس.

وأثناء فترة تدريبه، اندلعت الثورة الإيرانية في يناير/كانون الثاني 1979، والتي انتهت بمغادرة العائلة المالكة البلاد وبداية حكم "ولاية الفقيه"، وهو ما حال دون عودته إلى إيران.
في ثمانينيات القرن العشرين وأثناء الحرب العراقية الإيرانية، تطوّع للخدمة في الجيش الإيراني برتبة طيار مقاتل، غير أن السلطات في طهران رفضت طلبه.

منذ تسعينيات القرن العشرين وحتى العقد الأول من الألفية الجديدة، قاد رضا بهلوي حملات سياسية تدعو إلى تغيير النظام في إيران، مستندا إلى إرث عائلته المالي ودعم عدد من الإيرانيين الأثرياء في المنفى، وظهر بانتظام على قناة تلفزيونية ناطقة بالفارسية تبث من لوس أنجلوس.
ورغم استمراره في حث الإيرانيين على تغيير الحكم، فإن محاولاته لم تفضِ إلى نتائج سياسية ملموسة على الأرض.
وعقب اندلاع احتجاجات مناهضة للحكومة الإيرانية أواخر عام 2025، صعَّد بهلوي من لهجته داعيا الإيرانيين إلى "السيطرة على مراكز المدن" والاستعداد لعودته القريبة، وهو ما دفع وسائل إعلام رسمية إيرانية إلى وصف ما يحدث بأنه "هجمات إرهابية مسلحة" في مناطق مختلفة من البلاد.
وقال بهلوي، في بيان نشره على حسابه بمنصة إكس، إن "الهدف لم يعد يقتصر على النزول إلى الشوارع، بل الاستعداد للسيطرة على مراكز المدن والحفاظ عليها".
وفي ذروة موجة الاحتجاجات، رُددت في طهران هتافات ذكرت اسمه، وطالبت بعودته لتولي الحكم.
وحرص بهلوي طوال فترة الاحتجاجات على التواصل اليومي مع المحتجين من مقر إقامته في الولايات المتحدة، عبر رسائل مصوَّرة يدعوهم فيها إلى مواصلة الضغط في الشوارع وإقامة الحواجز، مؤكدا لهم أن "النصر قريب"، إضافة إلى تحديده نقاط تجمع رمزية، وحث أنصاره على ترديد شعارات في أوقات وأيام محددة.

في 17 أبريل/نيسان 2023، استقبلته وزيرة الاستخبارات الإسرائيلية غيلا غامليل في مطار بن غوريون بتل أبيب، وتوجها إلى متحف "ياد فاشيم" في القدس لإحياء ذكرى المحرقة النازية.
وفي العام نفسه، زار بهلوي إسرائيل رفقة زوجته، وظهر علنا إلى جانب رئيس الوزراء المطلوب للمحكمة الجنائية الدولية بنيامين نتنياهو، والذي تبنى سياسة المواجهة العسكرية مع إيران.
وفي يونيو/حزيران 2025 عقب الهجوم الإسرائيلي على إيران، امتنع بهلوي عن إدانة العملية، ثم أصدر بيانا مصورا هاجم فيه المرشد الإيراني علي خامنئي، وأكد أن سقوط نظام الجمهورية الإسلامية لن يقود إلى الفوضى، مشيرا إلى امتلاك المعارضة خطة انتقالية تمتد 100 يوم لتشكيل حكومة ديمقراطية.
كما وجَّه دعوة إلى أفراد الجيش والشرطة وموظفي الدولة للانضمام إلى صفوف المعارضة، قائلا: "لا تواجهوا الشعب الإيراني دفاعا عن نظام بدأ سقوطه وأصبح حتميا"، وجدد دعوته للخروج في احتجاجات واسعة في الشوارع.

نشر لرضا بهلوي مقالات متعددة في صحف ومنصات مختلفة، كما ألَّف ثلاثة كتب تناولت الشأن الإيراني وتحولاته السياسية، هي: